一根筋

稍早前，我曾经在一个演讲中指出，为避免经济剧烈滑落对整个社会政治经济的结构性破坏，“保增长就是保政权”。因此，为防止经济的进一步滑落，中国政府将采取一切手段阻击和减缓经济大幅滑落。

这就是过去几个月来，我们所看到四万亿、十大产业振兴计划以及正在执行的种种凯恩斯主义的经济政策。中国政府的高级高级官员甚至公开说，“我们的子弹还很多”。

2008年11月公布四万亿计划以来，中央财政在春节前累计已经完成投资2300亿元。2009年，根据四万亿规划，总投资大约为2.31万亿元，而且其中1.59亿元投资属于原十一五计划中就确定的项目，新增投入只有7100亿元。

事实是，2009年财政增加投资约5000亿元，但2010年则没有新的增加值，基于对流动性扩张的担忧，央行在2009年春节之后，也已经通过公开市场操作进行货币回笼。

过度的信贷扩张并不能带来经济复苏和繁荣，只可能让我们刚刚爬出经济危机的冰窟，又掉进通货膨胀的泥潭。

我们假设中国政府会尽一切可能来抵御经济危机的影响并且卓有成效，那么，现在要讨论的是哪些因素是北京所无法左右的？

一。北京的经济刺激计划无法改变美国和欧洲需求。虽然奥巴马总统制定了庞大的经济复苏计划，但同样需要时间。未来美国的消费占GDP比重将从77%降低到68%左右。美国的消费复苏可能需要三四年的时间，并且美国二战后婴儿潮出生的一代人已经跨入退休的门槛，储蓄和消费处于下降阶段。同样，欧洲的消费需求恢复和增长仍然需要时间。

二。北京的经济刺激计划短期内无法改变出口导向型经济结构。过去十年，中国成为世界工厂，所积聚的巨大产能在外贸萎缩的情况下，短期内不可能被国内市场所消化。 相反，外贸的萎缩导致工人失业、收入和收入预期恶化，其结果是国内消费的萎缩而不是增长。

三。北京的经济刺激计划短期内无法大幅度提升国内消费。经济刺激计划仅仅可以用来对冲因金融危机造成的消费增长速度的减缓。过去十年，政府一直致力于增加消费，但实际上消费占GDP的比例却以每年1%的比例在下降。

2009年1月，人民币存款增长22.98％。当月人民币各项存款增加1.51万亿元，其中居民户存款增加1.53万亿元。这意味着居民为抵御经济危机不得不增加储蓄而不是消费。

包括四万亿经济刺激计划在内的经济刺激政策，都存在着两个 不可持续的方面：首先，以财政投资代替消费的做法是不可持续的；其次，依靠大规模的信贷扩张增加投资的方式也是不可持续的。

从而，任何乐观的预期，都将以泪水结束。

【提要】：从金融危机到经济危机，市场需要经过至少三个阶段：去杠杆化、去库存化和去产能化。

恐怖已经过去，真正的艰难刚刚开始，未来经济的核心问题是产能过剩和企业的低利润（甚至亏损）运营。

中国宏观经济处于什么状态？

2月1日，中国总理温家宝在接受英国《金融时报》总编辑莱昂内尔·巴伯采访时指出说：“金融危机还没有见底，我们将密切关注形势的变化，及时果断出台新的措施，使所有这些措施的效果产生在经济衰退之前。”

“金融危机还没有见底”这应该是中国政府当前经济形势的判断，温家宝在2009年全国两会的《政府工作报告》中重申了这一判断。

但是，2009年的前三个月，部分经济数据好于预期，资本市场也开始回暖，关于中国经济复苏、V型翻转的言论亦开始不绝于耳。经济到底是V型翻转，W复苏，还是M下滑或者处于这些轨迹的什么位置，成为当前的热门话题。

但我认为，经济复苏为时尚早。

以钢铁业为例，从2008年9月开始，钢铁价格崩盘。2008年10月全国71家大中型钢厂有42家出现亏损,亏损面达到59.15％。全行业2008年四季度开始限产压库，到年底去库工作开始收尾。企业开工率从2008年10月的30%，恢复到2009年2月的90%。

尽管有四万亿经济刺激计划对钢铁的巨大需求，但市场需求并未完全恢复。中国钢铁工业协会2月23日在新闻稿中称,中国2008年底粗钢产能达到6.6亿吨左右,相较于实际产量,产能严重过剩约1.6亿吨。

事实上，我们已经看到，钢铁业基于四万亿的利好预期使得各个环节重新积压了库存，钢铁价格又在下滑之中。

大多数行业都经历了这样一个过程，积压的原料或者库存因为价格剧烈波动不得不清理供应链。现在，尽管应急和清理阶段结束，但是整个行业的产能过剩的状况并没有改变。

我们可以把2008年四季度到2009年初看做经济危机爆发后的应急阶段，经济急速下滑的趋势减缓，但仍然没有到底，更不是谷底反弹。恐怖已经过去，真正的艰难刚刚开始，未来经济的核心问题是产能过剩和企业的低利润（甚至亏损）运营。

同样的，资本市场出现的回暖，也无法用经济复苏来解释——尽管过去2个月，A股市场的上证指数已经上涨了超过20%。但上涨背后是货币供应量和信贷余额的大增，而不是企业效益的好转。

根据国家统计局、央行的数据，2009年1月份，货币供应量增长了18.79％。2009年1月末，广义货币供应量(M2)余额为49.61万亿元,同比增长18.79％。与此同时，人民币贷款增长21.33％。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。（注）

当然，我们也可以把A股的反弹和经济回暖视为四万亿计划的成绩，至少政府的刺激计划，快速的信贷扩张和投资支付，避免了许多企业的资金链崩溃，从而减轻了经济危机的破坏。

从金融危机到经济危机，市场需要经过至少三个阶段，第一阶段是去杠杆化的过程，也就是减少杠杆使用、信贷的过程；第二阶段是去库存化的过程，企业通过调整预期和供应链来适应市场变化；第三阶段是去产能化的过程，即对不适应市场发展的产能进行压缩，调整产品和产业结构等。因此目前经济危机仍然在第一阶段和第二阶段之间，讨论经济复苏仍然为时尚早。

经济永远是在现实中的，只要商场的大多数服装还在拼命打折，去库存化就没有结束，只有去产能化基本完成，经济的疗伤才算结束。

我们认为，包括四万亿经济刺激计划在内的政策，延缓了经济剧烈下滑对社会经济的结构性破坏，部分对冲了金融危机造成的投资减少和消费萎缩，降低了衰退预期，避免了市场信心崩溃，维护了市场信心。

但是，中国经济的复苏，取决于私人部门投资的恢复和居民消费的增长，取决于社会保障制度的健全、收入分配制度的改革、经济从生产型向消费型的改革，但这一切都需要时间。

注：本文是3月给某杂志的约稿的一部分，数据截止日期为3月1日，过去两个月，中国的信贷规模仍有大规模的上升。

1.进不了自家门的主人

温总在中南海和基层群众座谈时说:你们是中南海的主人。

【抱一判曰】这些主人大多数是进不了中南海的门的。在没有当家做主的年代，据梁从诫先生回忆，他小时候，冬天是可以在中南海滑冰的。

2.流氓本性

习总在墨西哥的会见华人华侨的时候，终于露出了流氓本性，泼妇骂街一样说：

有些吃饱了没事干的外国人，对我们的事情指手画脚。中国一不输出革命，二不输出饥饿和贫困，三不去折腾你们，还有什么好说的。

总之，能丢的连都丢尽了。所谓天朝的储君就是这个水准了，将来还不知道说出什么雷人的话来。

不过新华网的论坛竟然出现：“中国会从容面对外国人的指手画脚”，立意就比流氓习总高很多。

也有部分网民指出，我们并不完美，对待国外的批评应“有则改之，无则加勉”，要经得起批评。总之，中国人会从容面对外国人的说三道四，走自己的路，做好自己的事。

【抱一判曰】黄鼠狼下老鼠，一代不如一代。这是自然规律，威权必然在消解之中。石扉客兄说习总缺乏有水平的核心幕僚，深以为然。管不住自己嘴的习总，迟早还会出乱子，立此存照，让历史来检验。

借助前领导人的权威，上海话和它的保护者赢得了一场争论。但是在这场争论中，上海这座城市最重要的价值却被破坏了，上海输了。

本地报纸《新民晚报》在一篇杂文中说：“说上海话是没文化”。被一些读者要求道歉，甚至有读者要到报社抗议，最后前国家领导人电话给当地最高领导，随后报纸真的道歉，编辑也被停职。

政治干预让这场文化争论变得极为无趣，随着《新民晚报》编辑被停职，既然政治正确成为一个先验的答案，那么争论就毫无价值并且成为雷区。在金融危机中，一个编辑的饭碗显得如此卑微，再度证明了“屁民”生存价值的困境。

这个结果让上海话的支持者也无法面对，他们只是想表达自己对本地文化的尊重、爱好，以及对那些充满趣味的方言的依恋——而不是砸了晚报编辑的饭碗。

在这座城市的历史上，曾经发生过多次文化争论，其中最著名的争论包括中西文化之争、问题与主义的论战，以及1930年代关于中国社会性质的争论。这些公开的思想辩论不但使得上海成为远东的文化中心，也促进了中国历史的进步。在这些争论中，“海纳百川”、“兼容并包”、“开放”、“文明”被视为城市的核心价值。

但是，一句关于“说方言没文化”的调侃，就要以饭碗为代价，那么这座城市的生机和活力何在？公共空间被压缩的结果，只能带来权力无孔不入，犬儒主义盛行。上海在作为经济巨人的同时，成为文化侏儒。上海输在失去了宽容、理性和多元的海派文化价值，输在权力对公共空间无所不在的侵犯，输在了潜规则对程序正义的遮蔽。

现行的制度和舆论空间足以解决这场争论。在任何一个正常社会，这样的争论不过是屁大点事而已。　　　　　　

如果市民们认为《新民晚报》的言论伤害了他们的感情，他们大可以通过各种渠道参与到争辩中来，表达自己的观点，并且通过争论形成共识。

如果有激进的民众要求去《新民晚报》示威，新民晚报可以接受他们的道歉要求，也可以拒绝。被拒绝的民众也可以去法院起诉《新民晚报》，法官和法律自有公断。

如果市民们对上海话的边缘化不满，他们可以要求市人大立法来保护地方方言。

在法律框架之外，还有市场规则。反对者们也可以拒绝订阅《新民晚报》，用市场规则让新民晚报付出代价，但如果大多数民众继续订阅，则读者用人民币对《新民晚报》的投票，是民意最好的表达。

作为读者，前领导人也有他发表意见的权利，但是这个权利必须是和其他读者一致的，而不是通过电话的方式传达，并且以影响一个编辑的前途为最终结果。因此，在制度架构对权力缺乏约束时，权力者更需要自律，只有自律的权力才会赢得持久的尊重。

真理越辩越明，但不是所有的争论都会有一个谅解备忘录，文化的潮流滚滚向前，宽容才是最大的价值。

我们不能期待给权力的利维坦颂善书就能使其自律，历史已经证明，想让权力的狮子不伤人，最好的办法是把它关进笼子。

      元宵翌日，诸友网聊，慨叹岁月流逝，韶华不再。随取陈年古越龙山小饮一杯。

      又兼今日感冒在家，回想历年春节元宵，世事沧桑，蚀心刻骨，故作诗以记之。

少年心怀虎，老来独贪杯。

古越十五载，勾践三千秋。

命如青蛾舞，诗作黄酒斟，

戎衣文章事，都成故纸灰。

抱一已丑年元宵翌日